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在2008年9月雷曼兄弟事件爆發前，貨幣市場早已出現徵兆。銀行隔拆利率(註1)不斷上升，甚至有大型歐美銀行以高利吸收存款。當金融體系出現這種情形，代表資金流動性已出現問題，這樣的結果將反應在強勢的美元以及資產不斷減值（負向循環）。

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註1:銀行隔拆利率：銀行同業拆借利率指的是銀行同業之間的短期資金借貸利率。 它有兩個利率，拆進利率表示銀行願意借款的利率；拆出利率表示銀行願意貸款的利率。 一家銀行的拆進（借款）實際上也是另一家銀行的拆出（貸款）。 同一家銀行的拆進和拆出利率的利差就是銀行的收益。

 隔夜利率（Overnight Rate）是一家金融機構利用手頭資金向另一家金融機構借出隔夜貸款的利率。隔夜利率是同業拆借利率的一種，時間短利率相對較低。

通俗的講是指我今天借錢給你明天還的利率。
主要是針對流動性問題來的，能夠加快資金的流動，應對支付問題。
隔夜利率提高並將減緩資金的流動週期。

以上資料來自：http://wenda.tianya.cn/wenda/thread?tid=5f8bf2ca651937ed
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將時間往後推移。雷曼兄弟破產後，市場氛圍十分悲觀，企業大幅縮短資本支出、裁員聲不斷，各項經濟數據慘不忍賭，各國央行為避免陷入經濟大蕭條，利率紛紛降至歷史近低，更透過量化寬鬆的貨幣政策，大規模挹注資金至市場，銀行隔拆利率才開始下降。而就在大家還在臆測經濟是否已復甦時，全球股市已收復大部分失土。

 
再將鏡頭拉近到現在。各項經濟數據表現亮眼，企業擴大資本支出、增員計劃，貨幣總計數M1B年增率創21年來新高，證券劃撥餘額續創歷史新高，市場信心十分樂觀。但就在各國央行貨幣政策即將由鬆轉緊時，股市卻出現大幅下跌。

 
從中我們學到了什麼經驗？「逆向操作」明顯違反人性，但卻是贏家與輸家的最大分野。「逆向操作」並不如字面上看來簡單易行，究竟在什麼時候「逆向操作」才是最佳的時機點，恐怕沒有人有正確答案。但是如果我們可以了解目前的資金供需情況對買方十分有利（譬如：資金寬鬆＝潛在買方）或風險較低（譬如：股市經大幅下跌，成交狀況低迷，市場波動減緩＝賣方意願變小），再經過適當的進場原則（譬如：倒金字塔式建立部位），獲利的機率就會提升。


不論是媒體報導或是分析師、法人預測股價指數能到達多少點（例如：9000點或10000點），或者預測支撐、壓力（例如：整數點關卡、月季、半年線、年線），都是不切實際的做法。在理財新知－基本概念－理財觀7. 誰能預測指數？一文中曾指出，台灣加權股價指數係以上市股票之發行量當作權數來計算股價指數，採樣樣本為所有掛牌交易中的普通股。由於無法掌握所有市場參與者的動向，要能精準預測下一分鐘指數位置已有困難度，更何況是未來的指數位置。


預測指數位置無濟於事，重點要擺在目前趨勢方向的機率性何者為大。向上？趨平？向下？掌握趨勢方向的機率性，預測股市（股價）漲跌的可靠性就會提高，投資績效也將顯著提升。至於影響機率的關鍵性因素，仍舊必須回歸“供需原理”。

http://blog.yam.com/clincher/article/26512238